Cavallo señaló dos condiciones clave para acelerar la desinflación y fortalecer la recuperación económica

El exministro de Economía Domingo Cavallo sostuvo que el programa económico del gobierno de Javier Milei necesita avanzar en dos frentes fundamentales para acelerar la desaceleración de la inflación y fortalecer la recuperación de la actividad económica: incrementar las reservas internacionales y ampliar el crédito bancario en dólares.

A través de una publicación en su blog personal, Cavallo afirmó que el ajuste fiscal continuará siendo un componente importante de la estrategia económica oficial, aunque consideró que su capacidad para generar nuevas reducciones de la inflación será cada vez menor durante lo que resta de 2026 y 2027.

Según el exfuncionario, el primer desafío consiste en profundizar la acumulación de reservas internacionales por parte del Banco Central. En ese sentido, destacó que las compras de divisas realizadas desde abril constituyeron una de las decisiones más relevantes de política económica adoptadas por el Gobierno.

Cavallo argumentó que el fortalecimiento de las reservas contribuye a reducir el riesgo país, mejora las condiciones de financiamiento para el sector privado y fortalece la estabilidad macroeconómica. Además, recordó que esta recomendación también forma parte de los planteos realizados por el Fondo Monetario Internacional en el marco del acuerdo vigente con Argentina.

El segundo aspecto señalado por el economista es la necesidad de expandir el crédito bancario en dólares aprovechando el aumento de los depósitos en moneda extranjera registrado tras la flexibilización gradual del cepo cambiario.

De acuerdo con su análisis, una mayor disponibilidad de financiamiento en dólares permitiría canalizar los ahorros hacia inversiones productivas, capital de trabajo y adquisición de equipamiento por parte de empresas y familias.

Cavallo advirtió que si los bancos enfrentan restricciones excesivas para prestar esos fondos, se limita la posibilidad de transformar el ahorro privado en inversión y crecimiento económico. Por ello, respaldó la estrategia oficial de impulsar un sistema financiero con mayor utilización del crédito en dólares, tomando como referencia experiencias implementadas en países como Perú y Uruguay.

Asimismo, insistió en la necesidad de avanzar hacia una eliminación completa del cepo cambiario. A su entender, un esquema plenamente bimonetario requiere que el dólar pueda desempeñar las mismas funciones que el peso dentro de la economía y que desaparezcan todas las restricciones vinculadas al movimiento de capitales.

El exministro consideró que una economía con mayores reservas internacionales y sin controles cambiarios permitiría reducir significativamente las expectativas de una devaluación abrupta y fortalecer la confianza en el sistema financiero.

Finalmente, concluyó que la combinación de estabilidad cambiaria, acumulación de reservas y expansión del crédito será determinante para sostener la baja de la inflación y reactivar la demanda interna de bienes y servicios de cara al próximo ciclo electoral.