El mercado bursátil que sube casi 50% en 2026 y las claves de su rally
El KOSPI lidera el desempeño global en 2026 con una suba cercana al 50%, impulsado por el boom de semiconductores para IA, un cambio en expectativas sobre gobierno corporativo y un contexto macro más estable. El rally, sin embargo, empieza a reubicar al mercado en términos de valuación y abre preguntas sobre su sostenibilidad.
El mercado accionario de Corea del Sur se posicionó como el de mejor desempeño en 2026, con un alza acumulada de 49,7% en lo que va del año, un movimiento que en condiciones normales podría haberse demorado varios años en materializarse. El salto resulta todavía más significativo si se considera el rezago histórico del mercado: el KOSPI tardó 36 años en superar, en términos reales, el techo alcanzado en 1989, un hito que recién se concretó en septiembre de 2025. Desde entonces, la dinámica alcista se aceleró y llevó a la plaza surcoreana a encabezar los rankings globales.
Una de las claves del avance está asociada al ciclo de semiconductores vinculado a la inteligencia artificial. Corea del Sur ocupa un lugar central en la cadena de suministro global de memorias, un insumo crítico para sostener la infraestructura de IA. La expansión de esa demanda fortaleció las perspectivas de precios y alimentó la expectativa de un ciclo de actualización tecnológica más prolongado, con impacto directo en el desempeño de las principales compañías del índice. En ese marco, el rally estuvo liderado por los pesos pesados del mercado: Samsung Electronics acumuló una suba de 82,5% en el año y SK Hynix avanzó 69,8%, reflejando el rol del sector en el impulso general.
El segundo factor es la compresión del llamado “descuento coreano”, una referencia habitual a la valuación históricamente baja del mercado surcoreano frente a otros emergentes y desarrollados. Según el informe, reformas largamente debatidas en materia de gobierno corporativo empezaron a ganar credibilidad y el mercado comenzó a incorporar la posibilidad de una asignación de capital más eficiente, mayores retornos para accionistas y menor peso de estructuras de participaciones cruzadas que, durante años, afectaron la transparencia y la creación de valor. En un marco de largo plazo, el banco recuerda que Corea del Sur se ubicaba en el tercio inferior de mercados globales en valuación, un punto de partida que amplificó la magnitud de la recuperación.
El tercer componente es el contexto macroeconómico. Las perspectivas de crecimiento mejoraron en paralelo con un entorno de política económica más estable: el Bank of Korea elevó sus proyecciones y comunicó que no prevé cambios en la orientación de la política monetaria durante los próximos seis meses. Esa combinación de previsibilidad y mejora de expectativas reforzó el apetito por activos locales, contribuyendo a consolidar el avance del mercado.
Aun así, el mismo rally que explica el liderazgo de 2026 empieza a modificar la posición relativa del país por valuación. Con la suba acumulada, Corea del Sur pasaría del grupo de mercados considerados “baratos” al de aquellos catalogados como “caros” en estrategias basadas en precios relativos, un giro que obliga a mirar con más atención la sostenibilidad del impulso. En la lectura del informe, la valuación tiende a imponerse como determinante de retornos en horizontes extensos, por lo que el nuevo nivel alcanzado se convierte en un elemento a seguir en los próximos meses, en la medida en que el mercado exija que los fundamentos acompañen el cambio de escala.
