Bank of America proyecta un avance moderado del S&P 500 en 2026 tras tres años de fuertes ganancias
El banco estima que el índice cerrará el próximo año cerca de los 7.100 puntos, con subas acotadas pese al crecimiento esperado de los beneficios corporativos. La valoración actual del mercado influye en la cautela.
Después de tres años consecutivos de subas de dos dígitos en Wall Street, Bank of America anticipa que 2026 ofrecerá un margen más limitado para nuevas alzas. Según su último informe, el S&P 500 podría ubicarse alrededor de los 7.100 puntos en diciembre del próximo año, apenas un 4% por encima del nivel registrado este martes. Solo en 2025 el índice ya acumula un incremento cercano al 16%, luego de dos ejercicios previos con avances superiores al 23%.
El banco prevé que las compañías estadounidenses mostrarán un crecimiento de beneficios de dos dígitos, aunque eso no necesariamente se traduciría en otro rally significativo. Para la estratega Savita Subramanian, responsable de renta variable y análisis cuantitativo, la combinación de un liderazgo de mercado muy concentrado y múltiplos elevados limita el margen para movimientos más agresivos. La inquietud en torno al rendimiento futuro de las inversiones en inteligencia artificial —todavía sin traducirse plenamente en ganancias— es otro factor que introduce cautela.
En medio de este escenario, el S&P 500 cotiza a 22 veces las utilidades proyectadas para los próximos doce meses, un nivel que se ubica 19% por encima de su promedio histórico, según consignó Bloomberg Línea. Aun así, otros analistas mantienen una visión más optimista: Deutsche Bank proyecta que el índice podría alcanzar los 8.000 puntos en 2026, mientras que Morgan Stanley estima 7.800. JPMorgan y Goldman Sachs se ubican algo más abajo, con proyecciones de 7.500 y 7.600 puntos.
Subramanian sostiene que el mercado transita un período donde la liquidez sigue siendo elevada, pero con una tendencia hacia menores recompras y más inversión en capital, en un contexto de bancos centrales menos proclives a recortes profundos de tasas. No obstante, identifica un escenario alternativo en el que el S&P 500 podría trepar a 8.500 puntos —un 24% más que hoy—, siempre y cuando los beneficios corporativos superen ampliamente las expectativas actuales.
El análisis contempla también un escenario bajista en caso de que los motores macroeconómicos y el impulso de la IA no se materialicen, lo que empujaría al índice hasta la zona de 5.500 puntos. Aun así, la estratega descarta un colapso similar al de la burbuja puntocom: las asignaciones de cartera son más bajas, el crecimiento de beneficios es más robusto y el apetito por compañías especulativas es menos extremo que en aquel entonces.
“Las diferencias pesan más que las similitudes con el año 2000”, concluyó Subramanian.
