BofA advierte sobre más volatilidad ante las salidas de capital y los mercados complacientes en EE.UU.
Los fondos de renta variable estadounidense registraron salidas por u$s 14.200 millones en tres semanas, mientras el alza de los rendimientos y otros riesgos podrían aumentar la volatilidad.
Las salidas de capital de la bolsa estadounidense están sentando las bases para una mayor volatilidad, en un contexto en el que tanto los mercados como los responsables de política económica siguen mostrando una actitud relativamente complaciente frente al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, según los estrategas de Bank of America.
Los fondos de renta variable estadounidenses registraron salidas por US$14.200 millones durante las últimas tres semanas, el mayor retiro desde enero, de acuerdo con BofA, que citó datos de EPFR Global. Al mismo tiempo, las entradas de capital se están desacelerando a nivel mundial: los fondos de renta variable globales recibieron un promedio de US$7.000 millones semanales durante el mismo período, frente a los US$52.000 millones registrados en julio.
El movimiento sugiere que los inversores están adoptando una postura más cautelosa. Sin embargo, todavía no aparecen señales de pánico, mientras la Reserva Federal continúa evaluando una eventual suba de tasas de interés en función de los próximos datos económicos, incluso con el petróleo por encima de los US$100 por barril y los precios del gasóleo en niveles récord.
“Los mercados dejan de entrar en pánico cuando los responsables políticos comienzan a entrar en pánico, pero no se observa pánico en ningún lugar, pese a que el rendimiento de los bonos a 30 años se encuentra en su nivel más alto desde junio de 2007 y las materias primas continúan subiendo”, señalaron estrategas como Jared Woodard y Michael Hartnett.
Para los analistas, la combinación entre “mercados indiferentes” y una “política de bravuconería” constituye una “receta para la volatilidad”.
Según informó Bloomberg Línea, el S&P 500 se mantiene prácticamente estancado dentro de un rango estrecho desde que alcanzó un máximo histórico hace aproximadamente un mes. La volatilidad aumentó ligeramente, aunque continúa contenida.
La incertidumbre sobre la política monetaria, las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, la falta de una resolución al conflicto con Irán y las dudas sobre el elevado gasto en inteligencia artificial están llevando a algunos inversores a reducir su exposición y mantenerse al margen.
El equipo de Bank of America también advirtió que, pese a los aproximadamente US$1,5 billones invertidos en inteligencia artificial durante los últimos tres años, todavía existen pocas evidencias de una mejora significativa de la productividad en el conjunto de la economía.
De hecho, la productividad total de los factores se mantiene por debajo de su tendencia, un indicador que históricamente mostró una fuerte correlación con la confianza de los consumidores durante las últimas cinco décadas.
“A veces, la gente de a pie sabe lo que Wall Street ignora”, concluyeron los estrategas.
