Analistas ven oportunidades selectivas para invertir en América Latina durante el segundo semestre

Las bolsas de América Latina cerraron el primer semestre de 2026 con desempeños muy diferentes entre países, en un contexto atravesado por el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, la volatilidad del petróleo, el avance de la inteligencia artificial y el cambio de conducción en la Reserva Federal.

Tras un inicio de año marcado por el optimismo heredado de los dos años anteriores, los mercados enfrentaron un giro brusco por el shock geopolítico y energético. Sin embargo, parte de las pérdidas fueron recuperadas gracias al fuerte desempeño de las compañías vinculadas con la inteligencia artificial y los semiconductores.

Según informó Bloomberg Línea, esa recuperación no fue pareja en la región, donde las políticas económicas, la dependencia de las materias primas, la situación fiscal y las perspectivas de inversión marcaron diferencias importantes entre los mercados.

Desde XTB señalaron que el primer semestre de 2026 fue un período de “supervivencia y adaptación”, mientras que la segunda parte del año comenzará con varias incógnitas. Entre ellas aparecen las decisiones de Kevin Warsh al frente de la Reserva Federal, la continuidad del conflicto en Medio Oriente y las valuaciones exigentes de las compañías tecnológicas.

En ese escenario, los analistas coinciden en que las oportunidades bursátiles en América Latina dependerán cada vez más de factores propios de cada país. Brasil, México, Colombia, Chile, Perú y Argentina muestran puntos de partida distintos para enfrentar los próximos meses.

Brasil llega al segundo semestre con un panorama más exigente que el previsto al inicio del año. Bank of America redujo su recomendación sobre el mercado brasileño de overweight a marketweight, al considerar que el escenario de tasas será menos favorable y que las expectativas de resultados corporativos se moderaron.

La entidad elevó su previsión para la tasa Selic hasta el 14,25% al cierre de 2026, frente al 13,25% estimado anteriormente. Este cambio implica un menor margen para nuevos recortes de tasas y prolonga un contexto de financiamiento más costoso. Además, el banco advierte riesgos vinculados con la depreciación del real y la incertidumbre política de cara al ciclo electoral.

Pese a ese contexto, Bank of America identifica oportunidades selectivas en bancos como Itaú Unibanco, BTG Pactual y Bradesco, por considerar que están mejor posicionados para afrontar un posible deterioro del crédito en un escenario de tasas elevadas. También incorporó a Equatorial Energia en reemplazo de Copel dentro del sector de utilities, por su valuación más atractiva y mayor flexibilidad para asignar capital.

En cambio, la entidad retiró de su cartera recomendada a Sabesp, Ecorodovias y Ânima, al considerar que un período prolongado de tasas altas reduce los catalizadores para esas compañías. A su vez, mantiene posiciones en Petrobras y Vale.

En México, el foco de los analistas está puesto en empresas con capacidad de sostener el crecimiento de beneficios a partir de factores propios, incluso en un entorno internacional incierto. Actinver destaca a Danhos por la calidad de sus activos inmobiliarios en Ciudad de México y por su balance sólido.

Antonio Hernández Vélez, director de Análisis Fundamental de Actinver, consideró que el Mundial de fútbol favorecerá el tráfico hacia los centros comerciales, mientras que la recuperación gradual del mercado de oficinas podría impulsar los resultados de la compañía.

Actinver también ve oportunidades en Cemex, respaldada por productos de mayor valor agregado, mejora en la generación de flujo de caja y nuevos ahorros de costos previstos para el resto del año. En consumo, Grupo Bimbo aparece como una apuesta por su capacidad para ampliar márgenes mediante mejoras de productividad y por una evolución mejor a la esperada en Norteamérica.

En el segmento industrial mexicano, Vesta se destaca por su historial de ejecución y sus márgenes. Además, un eventual avance en la renegociación del T-MEC podría impulsar la demanda de parques industriales y centros de manufactura.

En Colombia, la atención del mercado estará centrada en la política económica del nuevo gobierno y en su capacidad para promover la inversión privada en un contexto de ajuste fiscal. Germán Cristancho, gerente de Investigaciones Económicas de Davivienda Corredores, considera que ese proceso podría favorecer a empresas vinculadas con infraestructura y servicios públicos.

Entre las compañías destacadas aparecen Corficolombiana, Promigas, Grupo Energía Bogotá y Grupo Argos, que podrían beneficiarse de un mayor dinamismo en proyectos de energía, vivienda e infraestructura. El analista también mantiene una visión positiva sobre el sector financiero, con bancos que podrían seguir recuperando resultados gracias a menores gastos por provisiones.

De todos modos, el desempeño de la bolsa colombiana dependerá de las medidas fiscales que adopte el nuevo gobierno. Una eventual reforma tributaria orientada a estimular la inversión y las definiciones sobre la reforma pensional estarán entre las variables más observadas por el mercado.

Chile, en tanto, fue uno de los mercados más golpeados por el conflicto en Medio Oriente debido a su dependencia de las importaciones de petróleo. El aumento del crudo elevó las expectativas de inflación, obligó al gobierno a incrementar los precios de los combustibles y afectó el desempeño relativo de la bolsa chilena frente a otros mercados andinos.

Tras esa corrección, JPMorgan consideró que las valuaciones chilenas volvieron a ser atractivas. La firma mejoró su recomendación para la renta variable del país al estimar que el mercado está bien posicionado para superar el desempeño regional, apoyado en una estabilización del petróleo, un cobre todavía fuerte, una agenda económica favorable a la inversión y múltiplos más bajos.

Dentro de Chile, JPMorgan incorporó a LatAm Airlines a su cartera recomendada, al considerar que podría beneficiarse directamente de la normalización del mercado energético. También mantiene una visión positiva sobre Falabella y Santander Chile por su exposición al ciclo interno, además de SQM por las perspectivas favorables para el litio.

En Perú, la recuperación bursátil comenzó con la reducción del riesgo político, pero los analistas advierten que el próximo tramo dependerá más de la capacidad de la economía para sostener el crecimiento de las utilidades empresariales. César Huiman, analista de Renta4, señaló que el mercado peruano todavía tiene espacio para avanzar en el segundo semestre, aunque de forma más selectiva.

El especialista remarcó que el primer impulso estuvo explicado principalmente por la caída de la prima de riesgo político. De ahora en adelante, el desempeño de las acciones dependerá de que esa menor incertidumbre se traduzca en mayor inversión privada, crecimiento de ganancias y recuperación de la confianza empresarial.

Perú mantiene fundamentos macroeconómicos favorables, apoyados en los precios elevados del cobre y del oro, un crecimiento económico cercano al 3,5%, una demanda interna que se expande por encima del 6% y una recuperación gradual de la inversión privada. Sin embargo, el potencial ya no aparece distribuido de manera uniforme.

Huiman identifica mayor margen de recuperación en Engie Energía Perú, Alicorp, InRetail, Unacem, Buenaventura, Volcan y Nexa Resources Perú. En cambio, considera que Southern Copper, Ferreycorp, Cementos Pacasmayo y, en menor medida, Credicorp ya reflejan buena parte del ajuste de valuaciones registrado durante el año.

En Argentina, el principal foco de interés sigue concentrado en el sector energético. La reciente corrección de las acciones petroleras, tras la moderación de las tensiones geopolíticas, modificó la relación entre riesgo y potencial de retorno para algunas compañías del segmento.

Bank of America mantiene una recomendación overweight sobre el mercado argentino, al considerar que las reformas económicas podrían acelerarse después de las elecciones legislativas de medio término. No obstante, advierte que los principales riesgos siguen siendo la incertidumbre sobre la política económica, la inflación elevada, la debilidad del peso y la permanencia de los controles de capital.

En ese contexto, la entidad mantiene como principales apuestas a Banco Macro y Central Puerto, por considerar que ofrecen el mejor posicionamiento dentro del mercado local para afrontar el segundo semestre.

Diego Martínez Burzaco, de Inviú, sostuvo que las bajas recientes y la descompresión de la tensión geopolítica mejoraron el atractivo de Vista Energy y Transportadora de Gas del Sur. El especialista también ve oportunidades en utilities a medida que avanza la recomposición tarifaria y la eliminación de subsidios, con Ecogas entre sus compañías preferidas.

Con este panorama, el segundo semestre estará condicionado por factores externos e internos. La evolución del conflicto en Medio Oriente, los precios del petróleo, el cobre y otras materias primas, las decisiones de la Reserva Federal y la capacidad de los gobiernos latinoamericanos para impulsar la inversión serán claves para determinar si las oportunidades señaladas por los analistas se traducen finalmente en mejores desempeños bursátiles.