El oro opera sin sobresaltos mientras el mercado redefine sus apuestas sobre la política de tasas de la Fed para 2026

 

El mercado del oro abrió la semana con movimientos moderados, estabilizado en torno a los US$4.181 por onza tras un leve retroceso en la rueda previa. Los inversores comienzan a dejar atrás la casi asegurada baja de tasas de la Reserva Federal prevista para esta semana y concentran ahora la atención en cómo podría evolucionar el ciclo de relajación monetaria a lo largo de 2026.

La jornada se vio marcada por el incremento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que alcanzaron su nivel más alto en más de dos meses, influenciados por una combinación de subastas en curso y expectativas respecto de la decisión de política monetaria que la Fed anunciará el miércoles. La información, publicada originalmente por Bloomberg Línea, señala que ese movimiento condiciona a los metales preciosos, históricamente presionados por escenarios de tasas elevadas debido a que no generan intereses.

Si bien los operadores de swaps aún descuentan un recorte de 25 puntos básicos en el corto plazo, ahora proyectan solo dos bajas adicionales hasta fines de 2026, una expectativa más moderada respecto de la que sostenían la semana pasada. Incluso Kevin Hassett, uno de los candidatos mencionados para presidir la Fed, advirtió que sería imprudente comprometer un sendero firme de tasas para los próximos meses.

Pese a la reciente corrección desde los máximos históricos de octubre —cuando el oro superó los US$4.380— el metal acumula una suba cercana al 60% en lo que va del año. Este impulso provino, principalmente, de las compras de bancos centrales y del ingreso sostenido de capital en fondos cotizados que respaldan sus activos en lingotes. Gestoras como Pacific Investment Management Co. anticipan que el oro continuará con buen desempeño, en parte porque estas entidades poseen actualmente más oro que bonos del Tesoro.

No obstante, algunos analistas advierten sobre riesgos en el horizonte. Desde BMI (Fitch Solutions) señalaron que una eventual pausa en el proceso de recorte de tasas podría ejercer presión bajista y acercar nuevamente el valor del metal por debajo de los US$4.000 por onza si se diluye el estímulo monetario que predominó desde 2024.

En simultáneo, la plata se mantuvo estable después de una baja intradía cercana al 1%, mientras el dólar operó prácticamente sin cambios y tanto el paladio como el platino registraron descensos.