Dólar recalentado: los factores que presionan
Entre los principales factores que preocupan al mercado, se destaca la incertidumbre sobre qué capacidad tendrá el Gobierno de sostener el crawling peg al 2% en los próximos meses. Desde Ecolatina destacaron: “El esquema cambiario-monetario instrumentado por el Gobierno es audaz e involucra riesgos no menores, tanto por cuestiones estacionales como por una demora en el impacto de las medidas implementadas: tanto la oferta excepcional de divisas como su acotada demanda tienen ‘patas cortas’ y difícilmente logren sostenerse durante el verano sin instrumentar nuevas medidas. En cuanto al MULC, frente a una inflación corriendo a un ritmo del 25-30%, el crawling peg del 2% mensual no es suficiente para evitar un importante atraso cambiario en las próximas semanas, lo cual paulatinamente les quitará incentivos a los exportadores para liquidar divisas. A su vez, desde mediados de enero comenzarán a impactar con mayor fuerza los pagos por importaciones postergados con el cambio de sistema, lo cual podría generar una especie de cuello de botella elevando abruptamente la demanda de divisas”.
En ese marco, los contratos en los mercados de futuros evidenciaron subas del 5% de marzo en adelante, en las últimas jornadas, ante la incertidumbre sobre el plan cambiario del Gobierno. Por otro lado, en la última semana, la baja demanda del Bopreal por parte de los importadores despertó cierto ruido sobre una posible mayor demanda de dólares por parte de los mismos. Además, se espera por el resultado de las conversaciones oficiales con el Fondo Monetario Internacional, que envió una misión al país para negociar metas, waivers y los desembolsos venideros.
Dólar: ¿qué espera el mercado?
Hacia adelante, el economista Federico Glustein señaló: “Sin dudas hay una expectativa de una suba de los paralelos. La falta de avance del cambio normativo, la falta de acuerdo con el FMI, el uso de reservas para pagar intereses, sumado a la inflación y la escasa adhesión a los Bopreal genera un escenario de desconfianza y la demanda de divisas es creciente, tanto estacional como por necesidad de dólares para pagar deudas e importaciones, así como servicios. Si bien rompió ciertos valores ($1100), lo probable es que siga en alza hasta que se den algunas condiciones para estabilizar la cotización”.
Asimismo, Fernando Baer, economista asociado en Quantum Finanzas, consideró que hay una clara tendencia al reacomodamiento, sobre todo teniendo en cuenta las estimaciones de inflación de los próximos meses. Entre los factores que determinarán la intensidad, Baer destacó que “dependerá de cómo se mueva el tipo de cambio oficial, la magnitud de la recesión e impacto sobre las importaciones, cómo se resuelva el sobrante monetario, cómo avancen el enfrente monetario, el éxito del Bopreal o no, y cómo muevan las tasas de interés”.
